另类继承人与最强园丁

从一个辛勤劳作的园丁，到坐拥数百亿资产的富豪，这种影视剧里为增添戏剧性而设的情节，却被搬到现实中。

作为全球知名三大奢侈品巨头之一，与旗下拥有LV、迪奥的路易威登（LVMH），以及坐拥古驰、巴黎世家等品牌的开云集团齐名的爱马仕，其实控人家族最近爆出一个“大瓜”。

据《日内瓦论坛报》等报道，一位名为尼古拉斯·皮埃什（Nicolas Puech）的80岁富豪，称会在去世后，将自己至少一半的财产遗赠给一位51岁的园丁，以感激其数十年来的陪伴。而这位老富豪，就是爱马仕家族的第五代成员之一，同时也是这家奢侈品集团目前的最大个人股东，持有约5%的股份。

截至北京时间12月8日收盘，位于巴黎交易所的爱马仕国际集团报每股1953.4欧元，市值达2041.4亿欧元，约合1.57万亿人民币。照此计算，仅皮埃什的持股价值就高达785亿人民币，与其在福布斯实时富豪榜上的800亿身家几乎相等。也就是说，如果这位园丁能够顺利得到遗产，其身家将瞬间达到400亿人民币。

这笔钱不是一个小数目，放在国内，甚至能与魏桥创业的张波、物美控股的张文中、华熙国际的赵燕，以及蜜雪冰城的张红超等一众知名企业家，掰一掰手腕。

消息传到国内，同样引发不少网友热议，“这真是泼天的富贵，直接砸脸上”、“这不比买彩票强”、“两人的关系很有遐想空间”、“就算园丁再花50年，也要一年花14亿，一天要花300多万才能花完，这还不算利息”、“个人的财产，想给谁就给谁吧，只能说这位园丁真是天选之人”。

故事到这里，本是一个“富豪回馈劳动者”的美好故事，但一家与皮埃什同名的基金会却坐不住了，认为皮埃什出尔反尔。原来，该基金会正是由皮埃什创建，两者在2011年签署过一份协议，主要内容是，皮埃什在去世后将所有遗产交给基金会，除非有继承权的子女出现，才有权分得一半以上的遗产。

由于皮埃什本就单身且无儿无女，对于基金会而言，这笔遗产可谓囊中之物，不过这位园丁让故事的走向出现了分支。

实际上，这位园丁早已不是一位普通的打工人，皮埃什的事务基本由其负责，而皮埃什早前也已赠予这位园丁，价值约4500万人民币的两套豪宅，但随着那段特殊时期，皮埃什在与外界隔离后，得到了园丁的精心照料，让两人感情愈发深厚，并最终产生改变遗产继承权的想法。

为让园丁符合协议中的身份，皮埃什甚至还委托律师，启动将其收为养子的相关程序。该基金会虽然承认，皮埃什确实有希望取消继承协议的想法，但对园丁继承遗产的事并不知情，也不知道任何其他安排。不过，基金会也表态，这种单方面废除继承协议的愿望没有根据。

值得一提的是，皮埃什本早在1999年就离开法国家乡，跑到瑞士定居，而如今能成为爱马仕集团的最大个人股东，则主要源于20年前，一场来自奢侈品界的“野蛮人事件”。

对于起源于1873年的爱马仕而言，在经过多代传承后，股权被逐渐稀释至家族成员手中，再加上1993年登陆资本市场，令公司股权进一步分散。2002年开始，通过买买买变成全球最大奢侈品品牌的LVMH集团，试图通过收购爱马仕股份的方式，将其收于麾下。

最开始，LVMH只是试探性收购，到2010年时只控制爱马仕14.2%的股份，但在第二年便发起总攻，持股比例瞬间升至22.6%，成为爱马仕第二大股东。意识到问题严重性的爱马仕家族开始反击，并在一场秘密会议后，其中52名成员累计约51%的股份，集中到一个名为H51的联合体中，从而掌控绝对控制权。

这场战役，最终以爱马仕家族的胜利告终，可皮埃什一直是单人股东，甚至在大战进入尾声的2014年，其还以退休的方式离开了董事会。据21世纪经济新闻报道，截至2022年年底，爱马仕家族中H51联合体股份为54.3%，而另一个由其他家族组成的控股公司H2，持有6.6%的股份，接着就是皮埃什这略显孤独的5%股份。

因此，颇为另类的皮埃什，可能与其家族存在一些外界并不知情的内幕，这同样也是这位幸运园丁，能够获得遗产继承权的一个重要前提。时至今日，爱马仕家族也没有就此给出回应。

亚洲地区贡献大

皮埃什的财富，基本来自于爱马仕，而爱马仕的业绩，则离不开包括中国在内的亚洲市场的贡献。

爱马仕官网披露的业绩显示，该集团目前的业务主要分为，包括箱包在内的皮革制品和马具、成衣和配饰这两大板块，合计占据营收的超过七成，其余还有丝绸、香水与手表等辅助板块。

2023年前三季度，爱马仕集团实现收入100.63亿欧元，同比增长17%，但相比于上一年同期的30.4%，出现大幅下滑。其中贡献最高的是亚洲地区（不包括日本），营收占比接近一半，较2019年38%的占比，增长了10个百分点。

▲（2023年前三季度，爱马仕集团营收地区分布，来源：爱马仕三季报）

虽然从增速上来看，除去日本的亚太地区只有14.8%，还不及整体平均水平，但这主要是受第三季度的拖累。

今年第三季度，亚太地区的营收增速为-0.1%，也是几大板块中唯一出现负增长的地区，相比而言，日本的增速是10%。但这并不意味着，亚太地区的贡献低，恰恰相反，我们其实可以从这个数据中，隐约看出中国在内的亚洲市场对于爱马仕业绩的强力贡献以及影响。

因为在2022年的第三季度，亚太地区的营收增速高达47%，在几大主要地区中处于绝对的领先地位，甚至是日本的3倍。而爱马仕也在财报中提到，这主要是中国在2022年第三季度迎来改变。而在今年上半年，亚太地区的营收增速同样高达23.7%，并同样高于日本、以及美欧等地区的增速。

因此，爱马仕亚太地区今年第三季度的增速低迷，只是去年同期增速过高所带来的“副作用”。

虽然在业务与营收规模上，爱马仕无法与“老对手”LVMH集团与开云集团相提并论，同样在今年前三季度，LVMH的营收为622亿欧元，是爱马仕的6倍还要多，而开云集团也能达到爱马仕的两倍左右。

但如果从赚钱效率来看，爱马仕则要领先于两者，在三者销售毛利率相差不多的情况下，爱马仕的销售净利率却高出两者超过十个百分点，并创下十年来最高纪录。不过，相比于贵州茅台同期91.8%以及52.6%的毛利率与净利率而言，三大奢侈品巨头同样存在一定差距。

▲（2022年，爱马仕、LV以及开云集团毛利率与净利率对比，来源：年报）

实际上，爱马仕能取得较高的净利率，很大一个原因就是不在营销方面下太多功夫，甚至没有代言人与形象大使，西南证券曾在一则研报中评价道，爱马仕在营销方面与众不同，不通过大众化的广告宣传，而是精心设计橱窗等进行展示，加上在客户间的口碑流传，以及采取饥饿营销的模式，低调而高效地实现营销效果。

另一方面，由于体量相对较小，并且定位始终清晰，也是爱马仕取得极强品牌势能的关键所在。

爱马仕虽然不需要代言人，却也从不缺少“代言人”。

2012年初春，北京的天还有些寒冷，一位参会快要迟到的富豪，迈着飞快的步伐，行进在人群中。身着西装的他，脸上挂着笑容，随着双臂的快速摆动，也令其腰间带有金色H标识的爱马仕腰带，显得格外令人瞩目，这位富豪就是许家印，而那时人们还亲切地称其为“皮带哥”。

不过，相比于网络流传的那张颇为魔性的照片，香港富商刘銮雄对于爱马仕，才更能称得上是“真爱”，仅收藏的各类提包就高达上千只。而在今年春节过后，刘銮雄还因为拍卖76只爱马仕和1只香奈儿而登上热搜，这些包的总价值超过1600万港元，约合1400万人民币，平均每只包的价格高达18万元。

▲（不同估价的爱马仕包，来源：苏富比官网）

可见，在刘銮雄拍卖爱马仕包的背后，也体现出爱马仕品牌的保值与投资属性。

对于外界而言，与爱马仕相关的故事从不缺乏神秘色彩。但在这一次园丁事件过后，这样的色彩恐怕又将更加浓厚一些。